玉米淀粉年終寄語：悲傷終將過去，美好總會來臨

2021年中國玉米淀粉行業跌宕起伏，市場價格經歷了沖高的喜悅，也見證了新低之后的落寞。在當前內外部環境錯綜復雜，行業諸多干擾因素增多的背景下，中國玉米淀粉行業即沒有被接近百萬的淀粉庫存壓垮，也沒有因低于45%的行業開工率而喪失信心。雖然行業在四季度迎來高利潤的美好時刻，但也要從三季度長時間虧損中吸取經驗教訓。2021年盡管行業遭遇玉米、能源、運輸成本及原輔材料等各項成本價格不斷攀升的嚴重沖擊，企業生產經營困難加大，但中國玉米淀粉行業韌性十足，產量依舊維持穩健運行。中國玉米淀粉行業在經歷2015-2018年持續增長之后，近幾年玉米淀粉行業產能增幅放緩，行業的驅動主要依賴于產業鏈的優化與產品附加值的提升，在行業高端化驅動下，龍頭企業不斷增加核心技術研發創新能力，提高深加工類產品的附加值與產品的競爭力。激蕩起伏的2021年為中國淀粉行業留下濃墨重彩的一頁。

臨近歲末年尾，國內玉米及玉米淀粉市場突然急轉直下，在行業高供給的持續施壓下，疲軟低迷的下游需求缺乏有效承接，市場供強需弱矛盾尖銳，供給穩定增加而需求不足導致近期企業庫存壓力持續回升。下游提貨速度與訂單量明顯下降，轉而選擇謹慎觀望市場為主，市場恐跌情緒導致即將到來春節備貨需求也被迫推遲。據卓創資訊數據顯示，本周（截至到12月24日）全國主產區玉米淀粉總庫存共計730800噸，較上周增加46900噸，增幅6.86%。較去年同期增加32500噸，增幅4.65%。若隱若現的春節備貨需求似乎離市場漸行漸遠，當前距離進入臘月不足7天，距離小年僅剩20多天，國內玉米及玉米淀粉市場即將進入春節前倒計時。

從目前市場調研情況反饋，受疫情及宏觀經濟影響下，玉米淀粉下游制糖、造紙、食品、變性淀粉及紡織漿料等行業年底普通面臨經營困難、訂單不足、效益欠佳及資金壓力等問題，嚴重抑制了下游需求的放量。原料及成品庫存低位運行降低風險成為下游終端行業的共識。相同的情景在2021年9月份似曾相識，當時是全產業鏈低庫存迎接新季，現在是全產業鏈低庫存迎接春節。不同的是當前面臨一波春節前基層老百姓變現需求增加導致新玉米出現集中賣壓。由于今年華北地區與東北地區新季上市推遲導致賣壓后移，雨水偏多導致玉米水分偏高，晾曬時間不充分，潮糧多干糧少不利于長期儲存。在這種背景下，華北地區深加工企業與玉米貿易商建庫難度增加。隨著基層售糧窗口期的到來，由于缺乏渠道與企業庫存蓄水池的攔截，潮糧只能向周邊深加工行業輸送，造成階段性上貨量增加價格下滑。但由于是潮糧，不宜長期大量儲存，渠道與深加工企業原料庫存低的痛點仍未解決，這也為后期行情埋下隱患。

展望后期走勢，由于去年的經歷導致2022年的市場不適合做長期判斷，分階段根據市場形勢實時變化做決定似乎更加貼合當前的市場。以一個季度或者90天為一個周期進行合理科學的進行防控風險管控。卓創資訊認為，對于接下來一季度的行情并不悲觀，這波壓利潤打開機的目標正在兌現的過程中，進入1月份之后會逐步明朗。距離中國人最傳統的節日春節越來越近，春節是市場一個非常好的緩沖，在進入臘月前后出現玉米賣壓屬于正常合理，當這波賣壓結束之后基層售糧進度也將陸續放緩。今年整個產業鏈大概率會低庫存迎接春節，在這種背景下行情是極容易出現反復波動，價格仍存上漲的預期。其次從近幾年（2020年除外）的數據來看每年一季度下游需求表現尚可，尤其是去年一季度需求，關注進入1月份打開機的進度，當前部分中小型企業已進入盈虧平衡性之下運行，隨著年底資金壓力的緩解，停機計劃也將提上日程。預計2022年春節大概率工廠會出現早停機晚開機的局面，供需壓力也將隨著春節的到來逐步緩和?？傮w來看，當前弱現實是由強供給、弱需求交織物流因素緩解及市場情緒釋放等因素共同導致的，高供給是核心驅動。當前供給壓力的已接近上限，后期供給下降的速度或將市場恢復的高度。

                                           來源：中國淀粉工業協會官網